【愛華外匯決策分析】：美元指數震盪，貿易戰陰雲持續擾動市場

週三亞盤，美元指數徘徊於102.56附近，儘管美元走軟和貿易緊張局勢為黃金提供避險支撐，但市場對美債標售需求疲軟、美聯儲政策前景及股市波動加劇的擔憂仍主導短期情緒。投資者需重點關註今日美國10年期國債標售結果、美聯儲3月會議紀要及摩根大通等財報開啟的季度業績期。

主要貨幣走勢分析

美元：截止發稿，美元指數徘徊於102.56附近，美元指數（DXY）在103.00附近交易，該指數跟踪美元（USD）對六種主要貨幣的表現，此前美國財政部長斯科特·貝森特（ScottBessent）發表了一些評論。在過去幾天，整體風險規避情緒使美元大幅貶值，但自上週五強勁的非農就業數據（NFP）發布以來，DXY開始回升。問題在於，當更多美國數據公佈時，該指數能否保持這一複蘇。技術上，需要關注的第一個水平是103.18，必須在其上方看到日收盤。高於此水平，104.00的整數關口和200日簡單移動平均線（SMA）在104.86將成為關注點。在下行方面，101.90是第一道防線，應該能夠觸發反彈，因為它在過去兩個交易日中保持了支撐。

歐元：截止發稿，歐元/美元徘徊於1.0975附近，日內上漲0.17%。歐元/美元在周二小幅回升，結束了連續兩天的下跌，並在特朗普政府廣泛的“對等”關稅於4月9日生效前錄得一些最後時刻的漲幅。關鍵政策制定者的美聯儲言論開始與市場對美聯儲在2025年剩餘時間內降息的上升預期發生衝突，使市場面臨廣泛關稅的負面影響。從技術上看，前景依然謹慎樂觀。相對強弱指數（RSI）顯示中性58.60，而移動平均趨同/背離（MACD）則偏向看跌並發出賣出信號。與此同時，商品通道指數（CCI）為73.12，隨機RSI快速指標為35.32，均保持中性，顯示出目前缺乏明確的方向性動能。然而，強勢體現在移動均線中。 20日簡單移動均線（SMA）在1.08646,100日SMA在1.05377,200日SMA在1.07364，均指向上方，反映出廣泛的基礎支撐。同樣，10日指數移動均線（EMA）和10日SMA分別在1.08880和1.08662附近徘徊，提供額外的短期看漲信號。

英鎊：截止發稿，英鎊/美元徘徊於1.2789附近，英鎊/美元週二結束了嚴峻的兩日下跌趨勢，從200日指數移動均線（EMA）略高於1.2700的水平找到了技術性反彈。價格走勢在美國計劃實施關稅前仍然處於無人區，投資者在等待本週晚些時候公佈的關鍵美國通脹和情緒數據。整體來看，英國經濟數據日程本週相對清淡，週二的情況是對近期特朗普政府常態化的地緣政治和貿易頭條的歡迎緩解。然而，美聯儲（Fed）的幾位關鍵政策制定者抓住機會發聲，警告稱不確定性和美國關稅帶來的不利通脹影響將使美聯儲開始降息變得更加困難，而不是更容易。技術上，英鎊/美元週二出現看漲突破，從略高於1.2700的200日EMA找到了一次微弱的反彈。看漲動能仍然處於邊緣疲軟，但買入壓力剛好足以結束了這兩日的下跌趨勢，期間英鎊/美元從高點到低點下跌超過3%。買家仍需從200日EMA延伸以確認看漲復甦，但短期動能似乎消失得太快，無法允許新的賣出頭寸。

外匯市場消息匯總

1、關鍵美債收益率曲線創自2022年最陡峭水平，長端供應令市場承壓

美國國債收益率曲線週二創下自2022年2月以來的最陡峭水平，因為較長期限的國債收益率因供aihuaforex.com應擔憂而跳升，一些國債持有者也被認為可能因近期的市場波動而被迫拋售。貿易戰愈演愈烈，也引發了對經濟增長放緩的擔憂，這使得較短期債券收益率日內走低。兩年期和10年期國債收益率之間的曲線大幅陡峭化，達到57個基點，因這兩個期限的國債收益率在大幅震盪中走勢相反。 ActionEconomics的董事總經理KimRupert說："明天將進行10年期國債標售，因此我認為這給市場帶來一些壓力"。

2、歐洲製藥公司警告歐盟，關稅迫在眉睫，它們將遷往美國

一個行業組織在周二的一次會議後表示，製藥公司警告歐盟委員會主席馮德萊恩，隨著關稅的迫近，它們可能會遷往美國。歐洲製藥工業協會聯合會（EFPIA）在一份電子郵件聲明中表示：“從資本可用性、知識產權、審批速度到創新獎勵，美國現在在所有投資者指標上都領先於歐洲。”“現在，隨著關稅的增加，在歐盟投資的動力幾乎沒有，而遷往美國的動力很大。”根據該貿易組織對18家跨國公司的調查，高達85%的資本支出投資和高達一半的研發支出面臨風險。這將轉化為1032億歐元（1129億美元）。製藥商要求歐盟“徹底改變政策”，包括更強有力的知識產權條款，以及在環境和化學品立法方面採取連貫一致的政策。 EFPIA代表了在歐洲運營的約40家製藥公司，包括拜耳公司、阿斯利康公司和諾華公司。

3、民主黨參議員懷登：將提出結束關稅的兩黨法案

俄勒岡州參議員羅恩·懷登（RonWyden）表示，他將提出一項新的兩黨法案，以“結束打擊美國家庭和企業的新一輪全球關稅”。懷登是參議院財政委員會的民主黨領袖，他沒有透露有多少共和黨人簽署了他的法案。懷登說：“兩黨議員都知道，這是呼籲採取行動的時刻，國會必須介入，在貿易問題上約束總統。”懷登在貿易聽證會上譴責特朗普“漫無目的、混亂無序的關稅狂潮”，反复質疑加徵關稅的真正原因是什麼。

4、英國財政大臣表示將“很快”與美國財長會面

週二，英國財政大臣里夫斯表示，她將“很快”與美國財政部長貝森特會面，這是就新的經濟夥伴關係進行更廣泛談判的一部分。里夫斯說，英國政府正在尋求與美國建立更牢固的貿易關係，同時也為國內的家庭、企業和投資者提供穩定的環境。 “作為政府，我們所做的所有決定都將以我們不容談判的財政規則的穩定性為基礎，”她說：“貿易戰不符合任何人的利益。這就是為什麼我們必須保持務實、冷靜的頭腦，與美國達成符合我們國家利益的最佳協議。”

5、市場分析：市場對美聯儲降息次數的定價過多

貝萊德在一份報告中說，貨幣市場對美聯儲多次降息的預期過高，忽視了通脹上升的風險。它表示：“我們傾向於美聯儲今年降息4至5次，各25個基點的市場定價。”貝萊德預計，隨著即將到來的關稅推高通脹，全球的借貸成本將高於疫情前。 “我們認為，美國新一波關稅的計劃和其他國家的反應強化了這一點，即我們將處於一個利率和長期債券收益率仍高於大流行前的世界。”世界上一些地區的關稅和寬鬆的財政政策可能會推高通脹。

機構觀點

1、小摩：歐洲央行將在未來四次會議上降息

摩根大通分析師表示，隨著美國關稅造成的經濟成本上升，歐洲央行將在未來四次會議上降息。 GregFuzesi等分析師在一份研究報告中說，歐元區經濟增長在短期內受到的打擊將大於此前的預期，導致未來三個季度的增長“非常疲弱”。他們表示：“對歐洲央行而言，重要的是通脹已經回到目標水平，任何進一步的衝擊都將帶來通脹低於目標水平的風險。”“未來幾個月，全球環境將會非常艱難。”自去年6月份以來，歐洲央行已經六次降息。再降息四次，存款利率就會降至1.5%，摩根大通甚至認為這一預測的風險傾向於下行。在上月的另一項機構調查中，經濟學家預測基準利率只會降至2%。

2、市場分析：英國國內銀行在市場動盪中表現穩健

傑富瑞在一份研究報告中說，在可預見的未來，如果英國利率預期不崩潰、經濟不出現實質性惡化，英國國內銀行每年將繼續派發超過其市值十分之一的資金。分析師JonathanPierce和合夥人PriyaRathod寫道，該行業對宏觀經濟事件很敏感，因為這會影響利率和增長預測，正如美國總統特朗普宣布關稅以來股價急劇下跌所顯示的那樣。分析師們說，英國銀行仍處於有利地位，因為結構性對沖帶來了巨大的推動力。結構性對沖是為了減輕利率變動的影響。他們說，除此之外，他們還認為貸款不會大幅增長，信貸風險也不大。 “總的來說，我們目前並不十分擔心。”

3、市場分析：英鎊可能不會持續表現不佳

Ebury的分析師馬修?瑞安在一份報告中說，英鎊最近的表現不佳可能不會持續下去，因為英國央行可能會對美國的關稅採取慎重的回應。 “我們預計英國央行不會對關稅反應過度，對經濟的衝擊可能會相對較小。”美國對英國商品徵收10%的低關稅，加上英國對全球需求的敞口有限，使英國相對不受影響。由於避險情緒和英國央行有比其他國家更大幅度降息的空間，英鎊已經下跌。

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