【Ava愛華外匯平台】：地緣緊張或主導本週油價，關稅週來臨 避險需求推動 金價有望再刷新歷史高位

基本消息面

週一（北京時間3月31日），現貨黃金交投於3090.27附近，金價上週五創下紀錄新高，美國總統特朗普最新的關稅政策引發了對爆發全球貿易戰的擔憂，投資者紛紛湧向避險資產；美原油微漲，交投於69.46美元/桶附近，雖然受到關稅影響，對需求產生擔憂，但周末中東局勢緊張加劇，伊朗準備一旦遭到美國攻擊就打擊美軍印度洋基地，地緣局勢在本週或將主導油價。

標普500指數上週五下跌1.97%，收於5580.94點。納斯達克指數下跌2.70%，收於17322.99點；道瓊斯工業指數下跌1.69%，收於41583.90點。

股市

美股上週五大幅收低，亞馬遜、微軟和其他科技巨頭遭到拋售，此前的美國數據加劇了人們對經濟增長疲軟和通脹高企的擔憂，因為特朗普政府正在加大徵收關稅的力度。

2月份美國消費者支出的反彈不及預期，而衡量核心物價的指標創下了13個月以來的最大增幅。市場擔憂加劇，此前密西根大學的一項調查顯示，3月份消費者對12個月通脹的預期飆升至近兩年半以來最高，他們預計明年以後通脹仍將高企。

數據加劇了人們的擔憂，即美國總統特朗普自1月份上任以來宣布的一系列關稅措施將提高進口商品的價格，推高通脹，並阻止美聯儲降息。

通脹和關稅憂慮令華爾街最有價值公司的股價大幅下跌，蘋果跌幅為2.7%；微軟跌幅為3%；亞馬遜跌幅為4.3%。

紐約AXS投資公司的首席執行官GregBassuk表示，投資者需要注意的另一個重要警示點是，關稅對通脹的影響尚未在數據中顯現，這也是為什麼我們認為這是關稅風暴前的平靜期，未來幾個月通脹可能會更傾向於上升而不是下降。

標普500指數11個行業指數中有10個下跌，其中通信服務領跌，跌幅為3.81%，其次是非必需消費品，跌幅為3.27%。

根據CMEFedWatch的數據，利率期貨顯示，交易商認為美聯儲到6月會議時降息25個基點的可能性為76%。加上週五的跌幅，標普500指數從2月19日的歷史最高收盤點位下跌了約9%。納斯達克指數從12月16日的歷史最高收盤點位下跌了約14%。

CrossmarkInvestments首席執行官BobDoll說："問題是我們不知道規則，而企業確實在為此掙扎。我們正在經歷的經濟疲軟，以及可能出現的更多經濟疲軟，部分原因是個人和企業在說，'我不太確定明天會發生什麼，所以我會謹慎一點'，對利率敏感的銀行股指數下跌了2.3%。CBOE波動率指數上漲近3點，創一周新高。

人們的注意力現在轉向了特朗普政府將於4月2日公佈的新一輪關稅。特朗普最近暗示，這些措施可能會不同於先前承諾的直接對等的關稅。瑞銀全球財富管理公司將標普500指數的年末目標從6600點下調至6400點。

金市

金價上週五創下紀錄新高，美國總統特朗普最新的關稅政策引發了對爆發全球貿易戰的擔憂，投資者紛紛湧向避險資產。現貨金攀升0.6%，至每盎司3074.43美元，稍早創下今年第十八個紀錄高位3086.70美元。上週上漲1.7%，連續第四周上漲。美國期金收高0.8%，結算價報3114.30美元。

ZanerMetals副總裁兼高級金屬策略師PeterGrant表示："對關稅、貿易和持續的地緣政治不確定性的擔憂加劇，避險需求繼續支撐黃金。 ”美國2月個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲0.4%，分析師預期為增長0.3%。

Grant補充稱，該數據不太可能大幅改變降息預期，因為只是比預期略高。市場預計美聯儲將在今年降息63個基點，從7月開始降息。市場目前正在為特朗普打算在4月2日提出的對等關稅計劃做準備。

現貨白銀下跌1.4%，至每盎司33.93美元；鉑金下跌0.7%，至979.10美元；鈀金下跌0.3%，至972.13美元。這三種金屬週線均上漲。

油市

油價上週五下跌，因擔心美國關稅戰可https://aihuaforex.com能引發全球經濟衰退，但在華盛頓加大對OPEC成員國委內瑞拉和伊朗的壓力後，油價連續第三週週線上漲。

布倫特原油期貨下跌0.5%，報收於每桶73.63美元。美國原油期貨下跌0.8%，收於每桶69.36美元。

美國總統特朗普計劃宣布從4月2日起徵收對等關稅，這將涉及到廣泛的進口商品。摩根大通分析師告訴客戶，貿易戰讓投資者擔心潛在的經濟衰退。他們說："對貿易戰的擔憂，加上美國政策不確定性的上升，嚴重影響了市場情緒。"

摩根大通指出，儘管經濟衰退風險升高，但高頻石油需求指標目前保持相對良好。

布倫特原油期貨週漲幅為1.9%，美國原油期貨週漲幅為1.6%。自3月初觸及數月低點以來，布倫特期貨上漲了7%以上，美國原油反彈了逾6%。

特朗普週一宣布對委內瑞拉原油的潛在買家徵收25%的新關稅，第二季度的石油供應應該比原先想像的要緊張，StoneX分析師AlexHodes說，"如果市場上委內瑞拉或伊朗原油供應減少，這無疑是一個看漲的發展。"

OPEC+將於4月份開始實施每月增加石油產量的計劃。據路透週一報導，由OPEC和以俄羅斯為首的盟國組成的該集團可能將在5月份繼續提高石油產量。

匯市

在美國總統特朗普計劃於本周宣布徵收對等關稅之前，美元因對經濟增長的擔憂而在上週五走軟，股市下跌和美債收益率下降，令日元受益於避險資金的流入。

交易員曾一度樂觀地認為，貿易關稅不會像人們擔心的那樣嚴重，但他們仍然擔心這會影響經濟增長並重燃通脹。由於不清楚具體會實施哪些關稅，投資者更加謹慎。紐約BannockburnGlobalForex首席市場策略師MarcChandler說，我不斷從客戶那裡，以及在財報電話會議上聽到的一個詞就是不確定性。央行決策者也是這麼說的，我們知道的一件事是，4月2日，我們將收到對等關稅消息。我們不知道這到底意味著什麼。 "

特朗普週三宣布，從4月3日起對進口汽車和輕型卡車徵收25%的關稅。美國銀行外匯分析師AthanasiosVamvakidis和ClaudioPiron在一份報告中說，我們認為，在下週的最後期限到來之前，風險是平衡的。我們相信，對特定產品徵收關稅已經是市場的預期。全面關稅將是一個負面的意外。然而，我們預計在這種情況下美元不會持續走強，因為市場仍然擔心美國經濟放緩。由於物流困難，新關稅的實施也可能需要時間，這將為談判留出空間。"

數據顯示，美國2月份核心個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲0.4%，高於預期，加劇了市場對滯脹的擔憂。

總體PCE環比上漲0.3%，與預期相同。當月美國消費者支出也出現反彈。另外，密西根大學的一項調查顯示，3月份消費者的12個月通脹預期飆升至近兩年半以來的最高水平。

美元兌日元下跌0.69%，報150.01日元，並創下自3月3日以來的最大單日跌幅。歐元兌美元紐約尾盤上漲0.2%，報1.0823美元。在上週四接近200日移動均線1.0727美元和關鍵的斐波納契回檔位後，歐元受到了技術因素的支撐。

歐洲早些時候的數據顯示，法國和西班牙3月份的通脹率遠低於預期，而消費者對物價增長的預期依然低迷，這支持了對歐洲央行再次降息的押注。英鎊兌美元下跌0.09%，至1.2935美元。

國際要聞

據華盛頓郵報報導，特朗普向顧問施壓要求升級關稅措施力度

據華盛頓郵報報導，四名消息人士稱，美國總統特朗普正在敦促高級顧問在關稅問題上採取更加激進的立場。儘管特朗普在華爾街和國會山的許多盟友敦促白宮採取更溫和的態度，但特朗普繼續敦促採取激進措施，從根本上改變美國經濟。特朗普的顧問們正在就徵收進口關稅的確切範圍進行深入討論。官員們稱，這些關稅將影響價值數万億美元的貿易。

丹麥民眾美使館前抗議：美國走開離格陵蘭島遠點

當地時間3月29日，數百人在丹麥首都哥本哈根遊行，抗議美國政府對丹麥自治領地格陵蘭島的覬覦以及美國副總統萬斯28日訪問格陵蘭島的舉動。當天中午，數百名示威民眾手舉“離格陵蘭島遠點”“我們支持格陵蘭島人民”“美國走開”等標語牌，聚集在美國駐丹麥使館門前。聯合國大會前任主席、丹麥前外交大臣莫恩斯·呂克托夫特在現場發表演講說：“我們必須在聯合國為我們的主張而鬥爭。可以確定的是，絕大多數國家都會譴責美國對格陵蘭島的行為。我們永不放棄！”演講引發民眾歡呼，他們用丹麥語和格陵蘭語反復高喊：“格陵蘭島不出售！”

美國再拋礦產協議所提要求遠超此前方案

美國向烏克蘭提交了一份新的礦產協議草案，美國政府所提要求遠超先前曝光的方案。此外，這份最新協議草案仍未包括任何對烏方的安全保障。據路透社等多家媒體報導，最新版本的礦產協議草案要求烏方把所有國營和私營企業開發自然資源所得收益轉入一個聯合基金。這項聯合基金由美國國際開發金融公司管理，基金董事會由5人組成，其中3人由美方指定。協議草案規定美方可“優先購買”烏方所有資源的開採權，聯合基金所獲收益應首先轉給美方，用以償還美方2022年以來向烏方提供的所有資金，烏方還需支付4%的年利率。 “還錢”結束後，烏方才能使用基金收益用於重建等事務。

美新礦產協議要求烏克蘭優先連本帶利“還錢”

美國向烏克蘭提交了一份新的礦產協議草案，所提要求遠超先前曝光的方案。協議草案要求烏方將開發自然資源的所得收益轉入聯合基金，聯合基金所獲收益應首先轉給美方，用以償還美方2022年以來向烏方提供的所有資金，烏方還需支付4%的年利率。 “還錢”結束後，烏方才能使用基金收益用於重建等事務。

特朗普會見芬蘭總統，討論購買破冰船

美國總統特朗普週六表示，他與芬蘭總統斯塔布舉行了會晤，討論了為美國購買破冰船等加強雙邊夥伴關係的問題。特朗普說：“斯塔布總統和我期待加強美國和芬蘭之間的伙伴關係，其中包括為美國購買和開發大量急需的破冰船，為我們兩國和世界帶來和平與國際安全。”另外，芬蘭總統辦公室在一份聲明中表示，斯塔布對佛羅里達州海湖莊園的未經宣布的訪問是非正式的。

高盛上調美國經濟衰退概率和關稅稅率預期

高盛在今日凌晨的研報中大幅上調了其對美國2025年關稅的預期，並警告稱貿易緊張局勢升級或將嚴重影響經濟增長、通脹和就業。該行目前預計2025年美國平均關稅稅率將上升15個百分點，高於此前10個百分點的基線。上調的主要原因是，預計特朗普將於4月2日宣布的全面“對等關稅”將對所有美國貿易夥伴徵收平均15%的關稅，關稅的平均實際影響預計將增加9個百分點。高盛將美國2025年年底核心PCE通脹預期上調0.5個百分點至3.5%，理由是進口成本上漲對通脹的影響。預計第四季度GDP增長率將放緩至1.0%，較之前預期下調0.5個百分點，失業率預計將在年底攀升至4.5%。高盛將美國12個月內經濟衰退的概率提高至35%，理由是消費者和企業情緒疲軟，而且有跡象表明，決策者可能更願意接受近期經濟的痛苦，以追求更廣泛的政策目標。由於實際收入增長已經減速，經濟可能正在進入一個更加脆弱的階段，情緒和政策風險對經濟的拖累比近年來更大。

國內要聞

乘聯分會崔東樹：預計新能源乘用車批發銷量1570萬輛同比增長28%

在中國電動汽車百人會論壇2025上，全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹預測，2025年狹義乘用車零售將同比增長2%，實現2330萬輛。其中，國內銷量將達到2300萬輛，同比增長3%。預計2025年新能源乘用車批發銷量1570萬輛，同比增長28%。

我國首次探獲海上深層—超深層碎屑岩億噸油田

3月31日，中國海油發布消息，我國在南海東部海域勘探發現惠州19-6億噸級油田。這是我國首次探獲海上深層—超深層碎屑岩大型整裝油田，展示出我國近海深層—超深層領域油氣勘探潛力。惠州19-6油田位於珠江口盆地惠州凹陷，距離深圳市約170公里，平均水深100米。經測試，鑽井日產原油413桶，日產天然氣6.8萬立方米。通過持續勘探，實現惠州19-6油田探明地質儲量超1億噸油當量。

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