【AvaTreade】：鮑威爾施壓美指，歐銀決議暗藏"鷹派伏筆"？

亞盤市場回顧

週三，美指再度跌至99附近，最終收跌，截至目前，美元報價99.66。

特朗普：會見了日本代表團，取得了重大進展。

美國加州將就關稅政策起訴特朗普政府，尋求停止關稅措施。

印度考慮從美國進口黃金和白銀來彌補貿易逆差。

日本經濟再生大臣赤澤亮正：將繼續與美國討論汽車關稅的問題，相信在90天內可以達成協議。

鮑威爾重申美聯儲先觀望再行動，警告面臨通脹和經濟兩難挑戰，否認要救市。

美國財政部數據：2月份中國和日本分別增持美債230億美元、470億美元。

美國3月零售銷售月率錄得1.4%,預期1.3%,錄得2023年1月以來最大增幅。

加拿大央行維持利率不變，警告若全面貿易衝突或致經濟嚴重衰退。

馮德萊恩：如果談判未能達成解決方案，美國的製成品和數字服務都可能成為報復目標。

烏克蘭議會批准延長戰時狀態和總動員期限90天。

澤連斯基稱烏美礦產協議談判相關法律事宜已基本敲定。消息稱美國降低烏克蘭“償還”援助的要求。

世界貿易組織：將2025年全球商品貿易增長預測從原先的3.0%下調至-0.2%。

機構觀點匯總

荷蘭銀行：歐洲央行將再連續降息X次，通脹存在低於目標的風險

預計歐洲央行週四將把關鍵政策利率下調25個基點。在接下來的四次會議上（包括本週四會議），預計歐洲央行將連續降息，每次降息25個基點，使存款利率降至1.5%的低點。直到最近，歐洲央行一直表示不確定關稅衝擊是會推高通脹還是壓低通脹，稱兩個方向都有驅動因素。然而，最近他們的想法似乎發生了一些轉變，態度普遍更為鴿派，官員們對經濟增長表現出更多的擔憂。這是完全合理的，因為關稅幾乎完全是反通脹的。

展望未來，歐元區的財政刺激為2026年（以及以後幾年）的增長復甦前景提供了動力。鑑於財政政策將比貨幣政策發揮更大的作用，我們最近將對終端利率的預期從之前的1%上調至1.5%。

總體而言，我們仍堅持長期以來的觀點：雖然關稅對美國而言具有通脹效應，但對歐元區而言則具有通縮作用。事實上，我們認為歐元區通脹率將從今年年中左右開始低於歐洲央行的目標。考慮到歐洲央行3月份的預測已經與將存款利率降至約2%相一致，而當前經濟前景已發生變化，因此我們認為，利率水平不僅會低於2%，而且很可能會顯著低於這一水平。

野村證券：日本央行可能延後加息，且加息幅度較小

野村證券全球市場研究的兩位經濟學家說，日本央行可能會推遲加息，加息幅度也會更小。野村證券修正了對日本央行貨幣政策的預期，以反映日本經濟面臨的重大問題。這些問題包括特朗普的關稅、貨幣政策和財政政策之間的平衡，以及2026年工資增長放緩的風險。野村將日本央行下一次加息的時間從2025年7月推遲到2026年1月，預計在截至2027年3月的預測期內，日本央行只會加息一次，而不是此前預計的兩次。

凱投宏觀：新西蘭聯儲不太可能擔心通脹上升

凱投宏觀分析師AbhijitSurya表示，新西蘭第一季度通脹上升不太可能令新西蘭聯儲感到不安。 “我們猜測，新西蘭聯儲將從核心通脹指標繼續下降到1%-3%目標的中間點這一事實中得到安慰，”Surya說，考慮到幾乎所有潛在通脹指標都在繼續小幅下降，新西蘭聯儲可能會忽略推動貿易和非貿易CPI回升的因素。由於潛在的價格壓力可能會繼續降溫，凱投宏觀繼續預計新西蘭聯儲進一步降息的幅度將比大多數人預期的更大，將最終政策利率鎖定在2.50%。

法國外貿銀行：歐洲央行將在6月進行最後一次降息，仍將繼續保持政策定力

我們預計歐洲央行將下調關鍵利率25個基點，這一降息舉措幾乎已被市場完全消化。本次降息決策基於以下幾點考量：首先，通脹放緩進程持續向好，特別是服務業通脹出現顯著回落；其次，特朗普關稅政策及其不確定性對經濟增長前景構成明顯風險。儘管其對通脹的影響尚不確定（主要取決於歐盟可能採取的報復性措施和供應鏈中斷情況），但中期影響總體偏向通縮。短期來看，油價下跌和歐元升值提供了政策調整空間；第三，當前貨幣aihuaforex.com政策仍處於限制性區間，儘管緊縮程度較過去已“顯著”減弱。

展望4月之後，我們預計6月將進行最後一次25個基點的降息。但由於6月會議（6月5日）距今仍有兩個月時間，這一決定仍存在變數。我們的基準預測較市場預期更為謹慎，因我們的通脹預測顯示通脹預期高於當前市場定價水平。若未來通脹數據出現超預期下行，我們可能調整預測，在2025年底前增加一次降息。

我們認為，儘管面臨前所未有的不確定性（特別是來自美國貿易政策方面），歐洲央行仍將保持政策定力。預計歐洲央行將繼續堅持數據依賴的決策方式，採取逐次會議審慎決策的策略。行長拉加德很可能會再次強調保持充分政策選擇權和靈活性的重要性。

歐洲央行正密切關注市場動態。我們確信，一旦出現系統性市場紊亂或歐元區利差不合理擴大（目前尚未出現）的情況，決策層已做好應對準備。若市場壓力持續加劇，歐洲央行可能會考慮暫停量化緊縮政策，並隨時準備像以往那樣提供必要的流動性支持。

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