【愛華外匯決策分析】：黃金單日狂漲上百美元，非美貨幣大反攻

美元連續第七週走低，交易接近三年低點，因對美國經濟的擔憂持續，美聯儲維持謹慎立場，關稅緊張局勢依然高企。

歐洲央行（ECB）週四宣布，正如市場普遍預期的那樣，它在4月政策會議後將關鍵利率下調了25個基點（bps）。在會後新聞發布會上，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（ChristineLagarde）沒有暗示下一步的政策舉措，但承認歐元區的經濟前景因不確定性而蒙上陰影。

美國周四的數據顯示，每周初請失業金人數從前一周的224,000人降至215,000人。與此同時，美國總統唐納德·特朗普週四表示，中國已與他的政府接觸，就關稅問題進行談判，並補充說，他認為他們將與中國達成協議。

外匯市場：美元指數本週整體呈現區間震盪，但仍錄得連續第四周收跌。週五歐美市場因假期休市，美指周四收於99.4附近，為三年來最低水平，今年已經累計下跌超過8%。在弱美元的提振下，非美貨幣表現仍然亮眼。其中，英鎊兌美元連續9個交易日收漲，澳元兌美元和紐元兌美元則連漲7天。美元兌日元跌至去年9月以來最低水平，歐元兌美元則錄得2022年2月以來最高。

黃金市場：現貨黃金連續第二週收漲，延續上週漲勢且再創新高，本週累計上漲2.76%，最高觸及3357.68美元/盎司，主要是因為美元走弱以及貿易緊張局勢升級，其中周三日內暴漲超100美元。國內多個黃金珠寶品牌首飾金價衝上1000元/克，另外，世界黃金協會數據顯示，4月前11天，中國實物黃金ETF淨流入達29.1噸。

原油市場：國際油價連續第二週收漲，美國對伊朗石油出口實施新制裁加劇供應擔憂，特朗普對歐美貿易談判的樂觀態度也在一定程度上提振了市場情緒。

本週要聞回顧

1.鮑威爾頂住特朗普壓力：不降息，不救市！

在特朗普繼續抨擊美聯儲主席鮑威爾，並敦促其盡快降息之際，鮑威爾發表重磅講話予以回擊，他不僅淡化了降息預期，稱勞動力市場的強勁表現仰仗於物價保持穩定，須防範關稅導致通脹持續過熱，還明確表示，不存在“美聯儲看跌期權”。

特朗普在社交媒體上多次發文，指責鮑威爾行動“又遲又錯”，稱美聯儲早該效仿歐洲央行降息，還聲稱鮑威爾“越早走人越好”。特朗普批評鮑威爾玩弄政治，放話稱總統有權解職美聯儲主席。據報他已與多位顧問討論解僱鮑威爾，但財長貝森特認為此舉得不償失。

2.美烏礦產協議定檔，美歐齊壓俄烏停火

當地時間4月17日，特朗普稱將於24日正式簽署與烏克蘭的礦產協議。當天，烏總統澤連斯基透露，烏美已簽署礦產合作意向備忘錄，並稱這將成為“雙邊合作的重要起點”。烏副總理斯維里堅科也確認，備忘錄明確了工作框架，協議文本仍在修訂中，最終版本還需兩國議會批准。此外，雙方還計劃設立用於烏克蘭戰後重建的投資基金。

與此同時，美方正加緊促成俄烏停火進程。特朗普表示“將在本週聽取俄方對停火提議的回應”，並稱美方“很快會收到俄羅斯的消息”。國務卿魯比奧17日在巴黎與烏克蘭、法國、英國和德國代表舉行會談，法國外長稱，這是美烏歐三方首次“坐在同一張桌子前”磋商俄烏衝突，下一輪會談定於下週在倫敦舉行。魯比奧還與俄外長拉夫羅夫通話，通報巴黎會議情況。

3.加拿大：將給予部分美國商品為期6個月的關稅減免

加拿大財政部本周宣布了針對受加美關稅爭端影響的加拿大企業和實體的新措施。首先宣布了一項針對汽車製造商的基於業績表現的減免框架，旨在激勵汽車製造商繼續在加拿大進行生產和投資。

鑑於北美汽車行業的一體化特性，這一舉措將允許那些繼續在加拿大生產汽車的製造商，將一定數量符合《美墨加協定》（CUSMA）規定、在美國組裝的汽車進口到加拿大，且無需繳納加拿大已徵收的反制關稅。

其次，加拿大財政部宣布將對從美國進口的用於製造業、加工以aihuaforex.com及食品和飲料包裝領域的商品，給予為期六個月的臨時關稅豁免。

4.關稅談判：特朗普樂觀，日歐指出明顯分歧

美國政府近期在全球貿易博弈中持續加碼。儘管暫時將智能手機、電腦等產品排除在對等關稅清單之外，但特朗普表示將對半導體及整個電子供應鏈單獨評估並徵稅，商務部長盧特尼克稱相關關稅或將在一至兩個月內出台。同時，美國還啟動針對稀土、鈾等關鍵礦產的進口調查，對半導體和藥品發起“232調查”，釋放出進一步加徵關稅的強烈信號。此外，特朗普還暗示可能對汽車及零部件實行短期豁免，為車企遷回美國生產提供緩衝期。

在與歐盟的貿易談判方面，美歐分歧依舊，進展甚微。據悉，歐盟高級貿易官員在華盛頓與美方會晤數小時後，依然難以判斷美方真實立場。儘管特朗普在與意大利總理梅洛尼的會晤中高調表示“百分之百”有信心達成協議，並稱白宮“已準備好簽署”，但實際關稅措施大概率不會完全取消，歐盟方面對此並不樂觀。

5.歐洲央行再度降息：隨時準備，靈活應對

歐洲央行自去年6月以來第七次降息，利率聲明中刪除了“限制性”一詞，行長拉加德強調經濟增長下行風險增加，央行必須隨時準備應對不可預測的情況。

歐洲央行將存款機制利率下調25個基點至2.25%，符合市場預期，為連續第六次會議降息，是八次會議以來的第七次降息，使借貸成本降至2023年初以來的最低水平。主要再融資利率和邊際貸款利率分別下調至2.4%和2.65%。

歐洲央行表示，管委會不對未來利率走向作出具體承諾，近期服務業通脹率明顯回落，堅決確保通脹率穩定並可持續地維持在2%的中期目標。

6.加拿大央行止步七連降

加拿大央行宣布將基準利率維持在2.75%不變，結束了此前連續七次降息的趨勢。這一決定主要是為了進一步觀察美國關稅政策對經濟的影響。央行表示，在關稅前景明朗之前，將減少前瞻性政策指引，但強調已準備好根據最新信息迅速採取行動。

此次央行沒有按慣例發布季度經濟預測，而是基於美國貿易政策的兩種可能情景進行分析：樂觀情景??下，如果大部分關稅通過談判取消，加拿大和全球經濟將短暫放緩，通脹率將在一年內降至1.5%，隨後逐步回升至2%的目標水平。悲觀情景??下，如果關稅引髮長期全球貿易戰，加拿大經濟將陷入嚴重衰退，通脹率可能在2026年中期飆升至3%以上，之後才會回落至2%。

利率掉期市場顯示，交易員預計6月加拿大央行維持利率不變的概率為67%。

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