【愛華外匯平台】：歐盟醫藥產品出口增長強勁，4月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

三大股指期貨上揚，以藍籌股為主的道指期貨漲0.85%；標普500指數期貨漲1.21%；以科技股為主的納斯達克100指數期貨漲1.41%。歐洲股市走高，德國DAX指數漲2.30%；法國CAC40指數漲1.90%；英國富時100指數漲1.75%。

2、市場消息面解讀

歐盟醫藥產品出口增長強勁，貿易順差創新高

1.2024年，歐盟醫藥和製藥產品的出口額較2023年增長了13.5%，達到3134億歐元。與此同時，進口僅增長了0.5%，為1197億歐元。

2.因此，2024年歐盟在醫藥和製藥產品方面的貿易順差達到1936億歐元，創下歷史新高。

3.德國、愛爾蘭和比利時是歐盟最大的醫藥和製藥產品對歐盟以外的出口國。 2024年，德國的出口額為679億歐元，愛爾蘭為566億歐元，比利時為414億歐元。

4.最大的歐盟以外的進口國是德國（230億歐元）、比利時（213億歐元）和荷蘭（147億歐元）。

5.美國和瑞士是歐盟醫藥和製藥產品的主要貿易夥伴。 2024年，美國是歐盟醫藥和製藥產品出口的最大目的地，佔歐盟以外出口的38.2%，金額為1198億歐元；其次是瑞士，佔16.4%，金額為513億歐元；英國占5.8%，金額為182億歐元。

6.歐盟的大部分進口來自美國（38.3%，459億歐元）、瑞士（32.6%，391億歐元）和英國（7.3%，87億歐元）。

OPEC下調全球石油需求與經濟增長預期

1.OPEC在2025年將全球石油需求增長預測從145萬桶/日下調至130萬桶/日，2026年從143萬桶/日下調至128萬桶/日。美國關稅政策被認為是影響石油需求的因素之一。

2.OPEC還下調了全球經濟增長預期，2025年從3.1%降至3%，2026年從3.2%降至3.1%。美國經濟增長預期也有所下調，2025年從2.4%降至2.1%，2026年從2.3%降至2.2%。

3.歐元區經濟預期也受到影響，2025年經濟增長預期從0.9%降至0.8%，但2026年保持在1.1%。 OPEC還下調了非OPEC合作宣言參與國的石油供應增長預期，2025年和2026年均從100萬桶/日降至90萬桶/日。

4.OPEC原油產量在3月下降了78000桶/日，至2678萬桶/日。伊拉克和阿聯酋的原油產量分別下降了34000桶/日和21000桶/日，而伊朗和哈薩克斯坦的原油產量分別增加了12000桶/日和37000桶/日。

三分之一美國公司已無權回購其退出俄市場時所售資產

當地時間4月14日，駐俄羅斯美國商會負責人羅伯特·埃吉表示，三分之一的美國公司已喪失了回購其自2022年退出俄羅斯市場時所出售資產的權利。他說，這些公司與新的所有者簽訂了一定期限的認購期權合約，其中一些期權合約已經失效。羅伯特·埃吉稱，在製裁的第一年，期權的最長期限為5年，2023年這一期限縮短至3年，而現在已經無法再獲得此類許可。

巴西經濟預期數據保持穩定

1.巴西經濟學家對2025年和2026年的經濟關鍵指標預測保持穩定。根據CENBANK民意調查，2025年IPCA年度通脹指數預計為5.65%，與此前預測持平。

2.2026年IPCA年度通脹指數預計為4.50%，同樣未發生變化。這表明經濟學家對巴西通脹形勢的aihuaforex.com預期較為一致。

3.在利率方面，2025年底SELIC利率預期維持在15.00%，而2026年底SELIC利率預期為12.50%，均與之前的預測一致。

4.經濟增長預期也較為穩定。2025年GDP增速小幅上調至1.98%，此前為1.97%；2026年GDP增速預計為1.61%，此前為1.60%。

5.匯率方面，巴西雷亞爾兌美元匯率的預測也保持穩定。2025年底預計為5.90，2026年底預計為5.97，此前分別為5.90和5.99。整體來看，巴西經濟學家對經濟前景的預期未出現顯著調整。

哈薩克斯坦4月初石油產量下降但仍超OPEC+配額

1.據消息人士透露，哈薩克斯坦4月1日至13日的石油產量較3月平均水平下降約3%，但仍高於OPEC+規定的配額。4月產量約為182萬桶/日，而OPEC+規定的配額為147.3萬桶/日。

2.哈薩克斯坦最大油田Tengiz（由雪佛龍公司領導）的日產量從3月的平均95萬桶降至88.4萬桶，是產量下降的主要原因。

3.儘管產量有所下降，但4月產量仍超過配額，哈薩克斯坦能源部表示3月產量超標，但4月將履行承諾，部分彌補此前的超產。

4.哈薩克斯坦在石油出口方面面臨挑戰，主要管道（由里海管道財團運營）受到無人機襲擊和俄羅斯黑海新羅西斯克港終端設備爭奪的困擾。俄羅斯限制了CPC在黑海的出口能力，上週才部分恢復。

5.哈薩克斯坦是全球十大石油生產國之一，多家西方石油巨頭（如雪佛龍、殼牌、埃克森美孚、道達爾能源和埃尼）在當地活躍。Tengiz油田產量的提高是該國石油產量總體增長的主要原因。

美國國債拋售背後常被提及的是基差交易平倉

TwentyFour資產管理公司投資組合管理合夥人FelipeVillarroel在一份報告中說，在與政府債券交易部門交談後，TwentyFour沒有找到導緻美國國債拋售的明確答案。最普遍的理由是‘基差交易’的平倉。他解釋說，這涉及到交易員必須出售美國國債，以滿足槓桿頭寸的追加保證金要求。槓桿頭寸的目的是對美國國債和美國國債期貨或利率掉期之間的微小價差進行套利。涉及的巨大成交量引發了連鎖反應，突然間，許多債券需要一個新家，而買家過於緊張，無法在近期最動蕩的一周接住下跌的刀子。

英國10年期國債收益率週一下滑

1.英國10年期國債收益率在周一下滑至4.7%，此前一周因美國關稅政策的不確定性而大幅上升。投資者情緒在上週因特朗普總統廣泛的關稅政策而受到衝擊，導致收益率在上週上升了近30個基點。

2.然而，隨著美國官員確認智能手機、電腦和其他電子產品將暫時免受最嚴厲的關稅，市場情緒有所改善，推動國債收益率下滑。儘管如此，不確定性仍然存在，特朗普暗示可能會出台新的與科技相關的關稅。

3.英國央行（BoE）的經濟學家MeganGreene表示，關稅對英國通脹的影響仍然不確定，而貨幣波動增加了複雜性。與此同時，交易員繼續預計英國央行今年將降息75個基點。

4.本週，英國國家統計局（ONS）將發布就業和通脹報告，這些數據可能會對市場情緒和國債收益率產生進一步影響。

歐洲央行不會要求銀行暫停派發股息，儘管面臨關稅不確定性

1.歐洲央行監管委員會主席克勞迪婭·布赫表示，歐洲央行正在像往常一樣監控銀行的利潤分配計劃。

2.在被問及鑑於當前美國關稅的不確定性，歐洲央行是否會像新冠疫情期間那樣要求歐洲大陸的銀行保存資本並暫停派息時，布赫表示，監管機構在監控銀行向股東返還利潤的計劃方面一切照舊。

3.她強調：“我們現在的情況顯然與疫情期間不同。”這表明歐洲央行認為當前的關稅不確定性雖然存在，但尚未達到需要採取類似疫情期間的嚴格措施的程度。

德國經濟面臨美國貿易政策與全球增長的雙重挑戰

1.德國經濟部指出，美國貿易政策的影響尚未反映在當前經濟指標中，這意味著未來德國經濟可能面臨潛在的不確定性。

2.德國經濟部強調，全球經濟增長大幅放緩的風險明顯上升，這也將對德國經濟產生影響，反映出全球經濟形勢對德國經濟的傳導作用。

3.受美國關稅政策影響，德國出口形勢面臨的不確定性極高，出口作為德國經濟的重要組成部分，其不確定性增加可能會對德國經濟增長帶來挑戰。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：18，歐元/美元上漲，現報1.1372，漲幅0.18%。紐市盤前，歐元兌美元在最近的盤中交易中穩步上漲，準備挑戰1.1470的阻力位。由於短期看漲趨勢的主導，在該對貨幣成功吸收超買條件後，相對強弱指數（RSI）指標中出現積極信號，支持了這一舉動。

英鎊/美元：截止北京時間20：18，英鎊/美元上漲，現報1.3176，漲幅0.80%。紐市盤前，在經歷了之前的小幅反彈後，GBPUSD價格在最近的盤中交易中上漲，以獲利並緩解相對強弱指數（RSI）顯示的明顯超買狀況。這種健康的技術調整恢復了該貨幣對的積極勢頭，使其在強大的技術因素支持下開始恢復並自信地向上移動。

現貨黃金：截止北京時間20：18，現貨黃金下跌，現報3222.93，跌幅0.46%。紐市盤前，黃金價格在當天交易中下跌，因為它試圖獲得積極的動力，這可能有助於它恢復和再次上漲。除了試圖擺脫相對強弱指數（RSI）所顯示的一些明顯的超買狀況，特別是當一些負面信號開始出現時，而整體短期趨勢仍然強勁看漲。

現貨白銀：截止北京時間20：18，現貨白銀上漲，現報32.318，漲幅0.17%。紐市盤前，在最近的盤中交易中，白銀價格強勁上漲，以確認突破32.00美元的當前阻力位，這一上漲是在價格成功解除其超買條件（由（RSI）產生）之後，在短期內沿趨勢線的牛市修正波占主導地位的情況下出現的。

原油市場：截止北京時間20：18，美油上漲，現報62.410，漲幅1.48%。紐市盤前，原油價格在其最近的盤中交易中上漲，挑戰61.50美元的關鍵阻力位，受到短期看漲修正波和相對強弱指數（RSI）積極信號的出現的支持。但是，價格也面臨著一個強大的障礙，那就是EMA50的阻力。

4、機構觀點

荷蘭國際：暫停降息不再是歐洲央行的選擇

1.荷蘭國際集團分析師卡斯滕·布熱斯基指出，暫停降息已不再是歐洲央行利率制定者的選擇。美國對歐洲商品徵收關稅以及華盛頓的保護主義政策，重新引發了對歐元區經濟增長的擔憂。

2.布熱斯基提到，歐洲在國防和基礎設施方面的投資計劃似乎給歐元區帶來了更樂觀的前景。然而，歐元走強以及能源價格下跌增加了當前貿易緊張局勢對歐元區產生的反通脹力量。

3.他強調，儘管歐洲央行似乎正在考慮暫停最近的一系列降息行動，但在周四的會議上，他們將別無選擇，只能繼續降息。

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